2016年白电三季报被格力股东大会抢了风头，全世界的眼球都给了董明珠，没人注意白电三强的座次悄然生变。
青岛海尔6月6日合并GE家电后，前三季度营收+143亿元，总营收843亿元，首次超过格力跃居行业老二，仅次于美的，增速18.8%为三大家中最高。6月30日合并东芝之后，美的第三季度营收+38.7亿元，占集团总体营收的3.3%，前三季度营收同比+4.5%。格力前三季度营收824亿元，仅增长1%。
一年前的这个时候，三大家营收齐齐下跌，清库存成为行业主旋律。一年后的今天，别人已经靠收购重回增长，格力依然指着空调过日子。
做空调，没人卖得过董明珠。格力13%的净利率傲视群雄，970亿现金家底厚得吓人，没有银隆丝毫不影响格力基本面的出色。
高分红只是眼前利益，更重要的是公司的未来，格力还能不能持续增长？
停牌半年后，复牌的格力只拿到了两个涨停板。按22元股价计算，格力目前市值1300亿，公司货币资金+应收账款就有1300亿，市值居然等于现金数，想象空间约等于零。
海尔并购GE家电大手笔进军海外，美的连收东芝、库卡，多元化国际化齐头并进。空调这扇门越来越窄，别人推开了一扇又一扇门。
手机不是格力的菜，收银隆一波三折，格力的另一扇门在哪里？
「并购拉动全球化增长」
格力和美的的双寡头格局已经延续多年，2016年几起重量级并购带来了新的变数。
青岛海尔2015年营收900亿，合并GE后2016年总营收将站上1200亿，全年很可能继续超过格力。美的集团2015年营收1384亿，东芝并表增加70亿营收，如果再加上库卡，2016年营收将超过1500亿，进一步拉大和第二名的差距。
不是格力跑得慢了，而是别人跑得更快。
格力依然是空调行业最优秀的企业，第三季度格力单季营收涨5.8%，带动前三季度营收从上半年跌1.8%恢复到正增长。
如果去掉东芝和GE，美的前三季度营收增速为1%，海尔营收下滑0.2%。2016年中报美的营收下滑6%，海尔去掉GE后营收下滑4%。
据产业在线统计，2016冷年空调内销下滑28%只有5000万台，史上罕见，出口则有6%的增长。反应到营收上就是出口最高的美的增长最快。
2016年上半年美的空调营收占比48%，出口比例44%，收购GE后海尔的海外营收比例也提升到了29%，而格力的海外营收是21%。
贵为全球第一大市场，中国第一完全有资格冲击全球第一，格力内销做得最大，却把海外市场让给了海尔和美的。格力账上的千亿现金长时间沉睡，别人却在举债收购。
海尔并购GE资金的60%来自银行贷款，美的收东芝、库卡同样是自有资金+贷款。10月30日美的发布公告，发行短期融资券100亿，中期借款200亿，加起来300亿正好拿去收库卡。现金和贷款不涉及增发，不影响股东权益，股东大会当然高票通过。
GE和东芝都已经交割完毕，10月31日，美的并购意大利CLivet也完成交割，拿下80%股权。还有最后一家库卡，最关键的欧盟和美国反垄断都已经通过，交割指日可待。
酝酿9个月后，格力130亿收购银隆被股东大会否决，新的方案何时能够出台？
